Мировой рынок нефти

Мировой энергорынок в поиске баланса

Углеводороды по-прежнему играют ключевую роль в мировой экономике, обеспечивая около 90 % первичного потребления энергии. В 2016 г. уверенный рост мирового спроса на нефть позволил снизить избыток предложения на рынке даже в условиях быстрого роста добычи на Ближнем Востоке. Меры по ограничению добычи и дальнейший рост потребления могут создать условия для сбалансированности рынка в 2017 г.

Цена нефти марки Brent (долл. США / барр.) Источник: U.S. Energy Information Administration
Баланс и динамика добычи и потребления жидких углеводородов в мире (млн барр. / сут.) Источник: МЭА
Основные факторы, оказавшие влияние на рынок нефти в 2016 году
  • Устойчивый рост потребления
  • Рост добычи нефти в Иране
  • Сокращение добычи в США
  • Соглашение производителей нефти об ограничении добычи

Стабильный рост потребления нефти

Мировая экономика в 2016 г. сохранила умеренные темпы роста. По предварительным оценкам Международного валютного фонда, мировой ВВП вырос на 3,1 % (после 3,2 % в 2015 г.). При этом динамика развивающихся экономик оставалась стабильной, в то время как экономика наиболее развитых стран замедлила рост. Риски изменения темпов роста экономики Китая отошли на второй план. Сохранение активных мер монетарного стимулирования как в развитых, так и в развивающихся экономиках позволяет рассчитывать на продолжение экономического роста. Рост мировой экономики и низкие цены на углеводороды способствовали сохранению высокого спроса на нефть. В 2016 г. мировое потребление нефти продолжило быстро расти, увеличившись, по данным Международного энергетического агентства (МЭА), на 1,6 млн барр. / сут. – до 96,6 млн барр. / сут. Таким образом, рост спроса значительно превысил ранние прогнозы МЭА. При этом оценка роста спроса в 2015 г. была также повышена – до 2 млн барр. / сут. Основную роль в росте спроса сыграли развивающиеся страны, однако заметное влияние оказал и рост потребления в Европе. МЭА ожидает, что в 2017 г. спрос на нефть вырастет еще на 1,4 млн барр/сут, а затем продолжит расти в среднем на 1,2 млн барр. / сут. ежегодно и в 2019–2020 гг. достигнет уровня 100 млн барр. / сут.

Баланс спроса и предложения рынка нефти в 2015–2016 годах (млн барр. / сут.) Источник: МЭА
Изменение потребления нефти по странам (млн барр. / сут.) Источник: BP Statistical Review of World Energy June 2016
Динамика ВВП ключевых экономик (% к предыдущему году) Источник: World Bank
Мировое потребление нефти (млн барр. / сут.) Источник: МЭА
Рост мирового спроса на нефть по секторам с 2015 по 2040 год (млн барр. / сут.) Источник: МЭА

Продолжающийся рост автомобилизации

Спрос на нефтепродукты в основном сегменте потребления – автотранспортном секторе – продолжил расти. Несмотря на высокий уровень автомобилизации, продажи пассажирских автомобилей в США и Европе в 2016 г. побили предыдущий рекорд, а продажи в Китае выросли на 13,7 % при поддержке налоговых льгот на покупку небольших автомобилей. Продление льгот на 2017 г. позволяет ожидать дальнейшего динамичного роста китайского рынка автомобилей.

Продажи автомобилей (млн шт.) Источник: OICO
Уровень автомобилизации Источники: OICO, World Bank, Kraftfahrt-Bundesamt Deutschland, Ministry of Public Security China, ICCT

Нефтехимический сектор – ключевой фактор роста спроса

Около половины прироста мирового спроса на нефтепродукты в 2016 г. было обеспечено потреблением в нефтехимическом секторе. Источником спроса стали страны Азии, наращивающие мощности в нефтехимии, и потребление сжиженных углеводородных газов.

Ожидается, что в среднесрочной перспективе нефтехимическая отрасль, наравне с транспортным сектором, станет ключевым источником роста спроса на продукцию нефтепереработки.

Мировое производство нефти

Снижение добычи в США

В 2016 г. наиболее заметным оказалось снижение добычи в США. Сокращение активности в сегменте добычи нетрадиционной нефти привело к снижению среднего уровня производства жидких углеводородов на 0,5 млн барр. / сут. В конце года рост цен на нефть позволил нарастить активность бурения, и объемы добычи в США стабилизировались. Дальнейшая динамика добычи нефти в США может оказать серьезное влияние на баланс мирового спроса и предложения.

Активные буровые и динамика добычи сланцевой нефти в США Источник: U.S. Energy Information Administration

Рост добычи странами ОПЕК

Добыча нефти странами ОПЕК в 2016 г. выросла на 0,9 млн барр. / сут. Основной объем роста был обеспечен Ираном, который после снятия международного эмбарго быстро вернулся к досанкционным уровням добычи. В дальнейшем динамика иранской добычи будет ограничена темпами разработки новых месторождений, зачастую требующей участия иностранных инвесторов.

В конце 2016 г. страны ОПЕК достигли соглашения об ограничении производства нефти, к которому присоединился ряд производителей вне альянса, в том числе Российская Федерация. Соглашение предполагает снижение добычи его участниками на 1,8 млн барр. / сут. от уровня октября 2016 г. к середине 2017 г. Успешное выполнение соглашения должно привести не только к балансировке рынка, но и к снижению избыточных запасов нефти и нефтепродуктов.

В режим ограничения добычи не вошли Ливия и Нигерия, добыча в которых на момент заключения соглашения была ограничена из-за политической нестабильности. Темпы возможного восстановления производства нефти в этих странах вносят значительную неопределенность на рынок нефти. 1,6 млн барр. / сут. – рост добычи стран ОПЕК до 2020 г., по прогнозам МЭА, что будет обусловлено в первую очередь восстановлением добычи Ирана после снятия санкций.

Прогноз добычи нефти странами ОПЕК (млн барр. / сут.) Источник: МЭА

Снижение инвестиций в нефтедобычу

Дополнительным фактором, который будет ограничивать предложение нефти в среднесрочной перспективе, является снижение инвестиций мировой нефтедобывающей отрасли в добычу, продолжившееся в 2016 г. После падения цен на нефть во второй половине 2014 г. международные нефтегазовые компании сократили инвестиции примерно вдвое.

Изменение инвестиций крупнейших мировых нефтегазовых компаний Крупнейшие международные компании сектора. Источник: анализ «Газпром нефти» на основе данных из отчетностей компаний

Ожидания рынка и основные факторы в 2017 году

Форвардная кривая Brent (долл. США / барр.)

В целом динамика спроса и предложения, снижение избытка нефти на рынке и изменения в тактике производителей снижают риски волатильности цен в ближайшей перспективе.

Основные факторы, которые окажут влияние на рынок нефти в 2017 году
  • Рост мирового потребления нефти
  • Действие соглашения производителей нефти по ограничению добычи
  • Динамика добычи нефти в США
  • Геополитические ограничения добычи нефти в странах ОПЕК (Ливия, Нигерия)